Bitcoin price falls as EU commits to making cryptocurrencies traceable

Bitcoin, Ether, and just about every other cryptocurrency have been making it difficult for the past month after China pledged to ban cryptocurrency mining, among other services, in late June. Now crypto enthusiasts have more to worry about as the EU seeks to crack down on the crypto industry by making digital wallets more traceable.

As part of a larger effort to block money laundering and other financial crimes, the EU on Tuesday introduced a legislative package that would require cryptocurrency exchanges and other service providers to collect information from users of its platform. Cryptocurrency wallets are currently completely anonymous, linked only to complicated passwords and no personal information.

Editors' Top Picks
Subscribe to CNET Now for the most interesting reviews, news, and videos of the day.

The laws will target "crypto-asset service providers" rather than the users themselves. It will be up to the transfer platforms to acquire the personal information of the sender and the receiver, for example.

"Cryptocurrency is one of the newest ways to launder money," Mairead McGuinness, Commissioner for Financial Services, Financial Stability, and Capital Markets Union, tweeted on Tuesday. “Our rules will now apply to the entire crypto sector. We will ban anonymous crypto wallets and ensure that crypto-asset transfers are traceable. "

More than $ 2 billion in cryptocurrency was criminally laundered in 2020, according to research firm Chainalysis, and 55% of that money was funneled through 270 blockchain accounts. New EU laws, if adopted globally, would make this activity very difficult. The US Treasury Financial Crimes Enforcement Network called last year for similar traceability to be applied in the US, citing illicit crypto-based activities from companies like Lazarus Group.

“Given that virtual asset transfers are subject to money laundering and terrorist financing risks similar to electronic funds transfers,” the EU Commission wrote, “it, therefore, seems logical to use the same legislative instrument to address these common problems ”.

Proponents of cryptocurrency often claim that anonymity is one of the great assets of the system, reasoning that privacy is a key part of the decentralized finance that cryptocurrency can offer. However, Bitcoin may be more traceable than previously thought. The FBI in June said it was able to track and recover 75 Bitcoin, then worth $ 2.3 million, that Colonial Pipeline paid to hackers in the May ransomware attack that corrupted the company's computer systems and raised the price of gas.

Bitcoin peaked at over $ 62,000 in April but began to drop precipitously in mid-May. The price fell below $ 30,000 last month when China recommitted to banning cryptocurrency harvesting, which involves power computers solving complex algorithms to "mine" currencies like Bitcoin and Ether. The price of Bitcoin ranged between $ 32,000 and $ 35,000 in July, but after falling slightly last week it fell back below $ 30,000 when the EU announced its planned legislation.

The entire market has crashed, not just Bitcoin. Dogecoin, the meme coin that could, sits at 17c, well below its May high of 72 cents. After breaking above $ 4,000 in May, Ether is currently at $ 1776.

Source: https://dotbig.com/